الخيارات

الأوراق المالية القابلة للتحويل هي "منتجات" يمكن تحويلها إلى أوراق مالية أخرى. في البورصة يتم تدويل عدة أنواع من الأوراق المالية القابلة للتحويل، بما في ذلك الخيارات وسندات دين قابلة للتحويل.

الخيار (Warrant)

الخيار (Warrant) هو ورقة مالية قابلة للتحويل يمكن مالكه من شراء الأسهم ودفع سعرها على دفعتين، الأولى عند الشراء والثانية عند تحويله لسهم. الخيار يعطي صاحبه الحق في شراء الأسهم بسعر معروف مسبقا تم نشره في نشرة الاكتتاب ("سعر التنفيذ").

إذا كان سعر التنفيذ أقل من سعر السهم في السوق فإن الخيار موجود "داخل السعر" ويستحسن للمستثمر تنفيذ الخيار بواسطة تحويله إلى سهم. وإذا كان سعر التنفيذ أعلى من سعر السهم فالخيار موجود "خارج السعر"، والمستثمر الذكي لا يستحتن تنفيذ هذا الخيار بتحويله إلى سهم. كل خيار متداول له أجل مسمى، عادة ما بين سنة واحدة وأربع سنوات ينتهي مفعوله بعدها.

سهم يتم شراؤه من خلال تنفيذ الخيار هو سهم جديد تصدره الشركة خصيصا لصاحب الخيار المنفذ. تنفيذ الخيار بالنسبة للشركة هو جمع الأموال الإضافية. ويجوز لصاحب الخيار تنفيذ الخيار خلال فترة سريان الخيار. وفي نهاية فترة الخيار تنتهي صلاحيته، ولا يساوي شيئا، لا يمكن تحويله لسهم ولا يستطيع صاحبه المتجارة به. كما وهناك أيضا خيارات تسمح لصاحبها تحويلها لأوراق مالية أخرى مثل سندات الدين أو سندات قابلة للتحويل.

خيار الشراء (Call Option)

خيار الشراء (Call Option) يعطي هو الآخر لصاحبه الحق في شراء سهم بسعر معروف مسبقا خلال فترة زمنية محدودة. ومع ذلك، فإن السهم الذي يحصل عليه صاحب الخيار عند التنفيذ هو سهم قديم كان يحتفظ به مستثمر آخر. عندما يتم التنفيذ ينقل السهم من صاحبه إلى صاحب الخيار المنفذ. على سبيل المثال، عندما تمت خصخصة إحدى الشركات الحكومية أصدرت الحكومة أسهم وخيارات تم تنفيذها في نهاية المطاف وأكملت عملية الخصخصة.

سندات الدين القابلة للتحويل هي، في الحقيقة، سندات دين قابلة للتحويل إلى سهم. يتم تحويلها حسب نسبة تم تحديدها سلفا ونشرت في نشرة الاكتتاب، التي تعكس عدد سندات الدين القابلة للتحويل بغرض استلام السهم الواحد ("نسبة التحويل"). سندات الدين القابلة للتحويل تمتاز بإعطائها فرصة لربح في مسار الأسهم عندما يرتفع سعر السهم مع تقليص الخطر كما هو الحال في مسار السندات عندما تنخفض الأسهم.

فترة تنفيذ السندات القابلة للتحويل محدودة ومعروفة سلفا, وبعد انقضائها يمكن للمستثمر الحصول على مبلغ الاستثمار بالإضافة إلى الفائدة المستحقة لحاملي السندات العادية، أو تحويل السندات بالأسهم حسب نسبة التحويل. إصدار سندات قابلة للتحويل يمكن الشركة من الحصول على القروض بفائدة أقل من سندات الدين العادية بسبب الحق الإضافي الذي يقبل به المستثمر..